垃圾分类、绿水青山保卫战、清洁能源应用……当下中国对于环境保护的重视程度越来越高，且新举措频出。值得关注的是，环境保护与经济发展一直是密不可分且对立统一的，因此，国内绿色金融的发展得到了包括监管部门在内的各方关注。同时，由于ESG(环境、社会责任、公司治理)投资理念与绿色金融的发展理念不谋而合，越来越多市场机构开始在其投资分析和投资决策中纳入ESG因素，ESG投资在国内发展不断提速。
亮点与挑战并存
“中国绿色金融的发展，已经在几个领域内实现了全球领先。”中国金融学会绿色金融专业委员会主任马骏日前在CFA Institute联合中国金融学会绿色金融专业委员等机构举办的2019中国湖州绿色金融论坛上指出，目前国内绿色金融已经形成了多套标准和比较完整的产品体系，也拥有了一系列对绿色金融的激励机制。“目前中国启动的绿色金融地方试点，在别的国家还没有出现过，而地方试点已经形成了一批可复制、可推广的经验。如湖州设立的绿贷通、绿信通等一系列绿色金融交易平台和信息传播平台。”马骏进一步指出。
“当前，国内各方对于发展绿色金融重要性认识方面，统一性非常高。”德国商业银行董事、亚洲高级经济学家周浩对记者表示，近年来中国的绿色金融实现了较为快速的发展，因为中国本身的经济体量非常大，一些“轻微”的动作，在庞大的经济体量作用下，效果非常明显。
马骏指出，自2016年中国绿色债券市场启动以来，三年多的时间内，中国已成为全球第二大绿色债券市场。不过，绿色债券的发行量只占国内债券全部发行量的2%左右，“理想情况”应该为20%。同时，根据中国基金业协会统计，当下中国已经有约580只绿色基金，虽然数量方面看上去非常可观，但也仅占全部注册基金总数的不到2%。“国内绿色金融的发展亮点很多，但进一步提升空间依然很大。在中国巨大的经济体量基础上，绿色金融的发展前景异常广阔。”马骏强调。
周浩认为，未来国内绿色金融发展的关键是“钱如何用”的问题，即如何确保绿色资金使用在了绿色项目上。同时，对于绿色项目的评估，也需要建立一个被各方认可的整体框架。金融机构只有在统一的社会认知前提下，才能更好地进行绿色投资。“虽然中国绿色金融发展很快，但仍显小众，如何引导社会各方进一步认识、了解绿色金融，非常重要。”周浩指出。
在马骏看来，环境信息披露标准是绿色金融发展的重要点。金融资源用来支持具有环境效益的项目，其真实环境效益如何，对环境带来了多少好处，包括污水和碳的减排、能耗降幅等信息必须披露，而且需要逐步做到强制性披露，让数据变得更加真实有效。“未来，绿色金融体系建立希望能够实现三大目标。一是提高绿色项目的投资回报率和获得性，解决绿色项目的融资难题，将更多资源投入绿色领域。二是降低污染型项目的投资回报率与融资可获得性。三是强化企业和消费者的绿色偏好，提高绿色产品吸引力，增加绿色投资的回报率。”
CFA Institute资深中国会长贾立军对记者指出，专业人才对于促进绿色金融的发展至关重要，为了能够持续推进绿色金融与ESG投资发展，金融机构必须注重相关专业人才队伍建设。比如，尽可能完善绿色金融、ESG投资领域的人才储备与培养，将产品研发和服务创新、分析研究、风险管理评估等工作充分融入到业务发展中。
人民银行研究局金融市场处负责人杨娉指出，绿色金融作为一个全新、跨学科的领域，发展有一定难度。比如，探索全新领域的发展，更多时候是一种自问自答形式。此外，绿色金融发展涉及环境、生物、IT等多个学科领域，仅有金融背景的从业人员在接触时会存在客观难度。所以，绿色金融的发展需与金融科技等更多应用相结合，使之相互提高。“中国的绿色金融发展一直是自上而下与自下而上相结合的，需要非常重视与社会各种机构的沟通，在沟通中作出实践上行得通的方案。要注意的是，在中外沟通方面，国内绿色金融发展领域不仅要看国际上在做什么，我们可以从中学习哪些方面。同时也要重视中国支持绿色金融发展的举措，国际上是否认可，中国能否为全球绿色金融的发展提供有益的借鉴。”杨娉强调。
ESG投资落地尚有障碍
据了解，ESG投资已经成为国际市场主流策略之一。中国ESG投资的相关理论研究和实践也在不断深入，整体ESG资产管理规模逐渐增长。
“目前，我国不断推进的绿色金融发展理念，与ESG投资理念不谋而合。”周浩表示，总体来看，ESG投资在过去几年，已经成为中国乃至全球都非常关心的话题，尤其是企业方面。由于ESG指标对企业的重要性程度不断增加，如果企业相关方面表现不佳，可能会给其带来经济上的长期损失。当下，很多中资企业在这方面的改善尤为明显。
“近两年，全球ESG投资规模增长非常明显，超过30%。”清华大学金融与发展研究院中级研究员黎菁指出，企业的ESG表现越好，其价值提升和风险降低便更突出。“企业承担更多社会责任，对相关利益方负责，将给其自身带来更大的价值提升。如企业在环境保护方面表现越突出，不仅会直接减少来自环境监管部门的处罚，还会向市场释放有利信号。长期来看，ESG表现突出，对企业销售增长和可持续发展都非常有利。而且，会显著降低企业融资成本，使其更容易获得资金支持。”黎菁强调。
不过，虽然ESG投资规模增长明显，但ESG投资理念在中国市场上的推行并非一帆风顺。
嘉实基金指数部负责人陈正宪表示，在中国市场推广ESG投资落地存在三个问题:首先，由于A股是新兴市场，在规则法规方面，与发达市场相比有特殊的安排。所以，在全球已经成熟的ESG方法论并不完全适合A股市场，不能完全照搬。其次，国内很难找到高质量的数据来进行ESG投资的数据验证统计。而且，当前国内也没有足够的历史投资收益来进一步验证ESG投资的有效性。
周浩表示，不同地区经济发展程度不同，对ESG投资的看法必然不一样，这不可避免。另外，ESG投资所带来的经济收益也是其发展需要关注的重点，如果ESG投资在中国市场产生的收益没有想象中好，也会是制约其发展的重要因素。
CFA Institute最新报告显示，在美国市场，CFA Institute把标普500指数成份股分成高ESG投资组合与低ESG投资组合。长时间观测发现，虽然高ESG投资组合的算术平均收益率较低，但由于高ESG投资组合的波动性较小，加之高ESG评分意味着标的质量更好，其在股市下跌时更容易增值，因此其综合收益率比低ESG投资组合更高。
